近日，阿诺医药宣布已就一项上市公司私募股权融资（PIPE）签署证券购买协议，预计融资总额约为1.5亿美元。就在今年2月3日，阿诺医药完成1.4亿美元PIPE融资。两次PIPE累计融资2.9亿美元。

本次超额认购的交易吸引了多元化的新老机构投资者共同参与。新投资者包括Soleus Capital，Perceptive Advisors，ADAR1 Capital Management，MPM BioImpact，Octagon Capital，Eventide Asset Management ，Kalehua Capital和DAFNA Capital Management。同时，部分现有投资者亦追加参与此次融资，包括Cormorant Asset Management，Columbia Threadneedle Investments，Balyasny Asset Management，Casdin Capital，Squadron Capital Management和Superstring Capital Management。

在本次私募融资中，公司拟以每美国存托股份（ADS）13.25美元的价格，向投资者发行11,320,755股ADS, 该定价与公司ADS于2026年4月15日在纳斯达克的收盘价持平。本次定向增发预计2026年4月17日完成交割，前提是满足惯常的交割条件。

阿诺医药能够在短期内连续完成两轮大规模PIPE融资，与RAS靶向治疗赛道的整体升温密切相关。

4月13日，美国Revolution Medicines公司公布了其pan-RAS抑制剂daraxonrasib（RMC-6236）治疗转移性胰腺导管腺癌（PDAC）的III期临床试验结果，验证了该靶点的成药性与巨大商业价值。受此消息影响，Revolution股价大涨超40%，市值跃升至270亿美元。而拥有同赛道临床资产的阿诺医药，迅速获得了全球资本市场的关注。

阿诺医药的核心管线AN9025是一款口服小分子pan-RAS(ON)分子胶抑制剂。该药物通过诱导RAS蛋白与分子伴侣亲环素A形成三元复合物，实现对KRAS、NRAS及HRAS全家族突变的系统性调控。与传统抑制剂依赖单一突变位点结合不同，该机制不依赖特定突变位点，理论上具备更高的耐药屏障。

目前，AN9025正在中美两地同步开展I期临床试验，适应症为携带RAS基因突变的晚期实体瘤，包括胰腺导管腺癌、结直肠癌、非小细胞肺癌等。2025年12月，奥赛康药业与阿诺医药达成合作，获得AN9025在中国的开发、生产和商业化独占权益。

据公开数据显示，除AN9025这一核心管线外，阿诺医药还围绕肿瘤免疫治疗与RA 赛道构建了差异化的产品矩阵：同赛道的AN4035是靶向CEACAM5的泛RAS (ON) i ADC，预计2026年年中提交IND申请；免疫治疗管线中，靶向αPD-L1/Lag3v/CD86v的多特异性分子AN8025、小分子PD-L1抑制剂AN4005及EP4拮抗剂AN0025（palupiprant）均在稳步推进，管线覆盖从早期发现到临床阶段，节奏清晰、价值释放路径明确。